(Reuters) – La economía de EE. UU. probablemente mantuvo un ritmo moderado de crecimiento en el segundo trimestre, ya que la resiliencia del mercado laboral apoyó el gasto de los consumidores, mientras que las empresas impulsaron la inversión en equipos y construyeron más fábricas, lo que podría mantener a raya una recesión muy temida. .

También se espera que la instantánea del jueves del Departamento de Comercio del producto interno bruto del segundo trimestre muestre que la caída del mercado inmobiliario está llegando a su fin. Fuera del mercado de la vivienda y la manufactura, la economía ha resistido en gran medida los 525 puntos básicos en las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal desde marzo de 2022 mientras el banco central de EE. UU. luchaba contra la inflación.

Los economistas han estado pronosticando una recesión desde fines de 2022, pero con la reducción de las presiones de los precios, algunos ahora creen que el escenario de aterrizaje suave para la economía previsto por la Reserva Federal es factible. El banco central elevó el miércoles su política en 25 puntos básicos a un rango de 5,25%-5,50%.

“Esta será otra indicación de que la economía no se está inclinando hacia la recesión. Gran parte del efecto de los aumentos de tasas ya se ha producido”, dijo Dean Maki, economista jefe de Point72 Asset Management en Stamford, Connecticut. “Mientras la Fed esté contenta con que la inflación se esté moderando a un ritmo lo suficientemente rápido, no implementará el tipo de aumentos de tasas adicionales que se necesitarían para provocar una recesión”.

Según una encuesta de economistas de Reuters, el crecimiento del PIB probablemente aumentó a una tasa anualizada del 1,8 % el trimestre pasado después de haber aumentado a un ritmo del 2,0 % en el primer trimestre.

El gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EE. UU., probablemente siguió siendo un pilar de apoyo, aunque el ritmo de crecimiento se desaceleró desde la sólida tasa del 4,2% del segundo trimestre. El gasto en productos manufacturados de larga duración se ha desacelerado después del auge durante la pandemia de COVID-19. Sin embargo, el gasto en servicios está absorbiendo parte de la holgura.

El gasto está siendo respaldado por el exceso de ahorro acumulado durante la pandemia, estimado por los economistas en hasta $ 2.1 billones en un momento, la deuda y las fuertes ganancias salariales del ajustado mercado laboral a medida que las empresas acumulan trabajadores después de luchar para encontrar trabajo durante la pandemia. Eso se ve subrayado por niveles persistentemente bajos de despidos.

Es probable que el informe semanal de solicitudes de desempleo del Departamento de Trabajo del jueves muestre que las solicitudes de beneficios estatales por desempleo por primera vez aumentan en 7.000 a 235.000 ajustados estacionalmente para la semana que finalizó el 22 de julio, según una encuesta de Reuters.

Se estima que la cantidad de personas que reciben beneficios después de una semana inicial de ayuda, un indicador indirecto de la contratación, caerá a 1,750 millones durante la semana que finaliza el 15 de julio desde los 1,754 millones de la semana anterior. Esto cubrió la semana en que el gobierno encuestó a los hogares para conocer la tasa de desempleo de julio. Con un 3,6% en junio, la tasa de desempleo no estuvo muy lejos de los mínimos de varias décadas.

“Se están anunciando algunos focos de pérdida de empleos aquí y allá, pero parece que las personas están consiguiendo empleos con bastante rapidez si están perdiendo sus empleos”, dijo Mike Skordeles, jefe de economía estadounidense de Truist Advisory Services en Atlanta.

CONSTRUCCIÓN DE FÁBRICAS EN AUGE

La inversión empresarial probablemente se aceleró después de casi estancarse en el primer trimestre, gracias a un repunte anticipado en el gasto en equipos como aviones y vehículos motorizados.

Los esfuerzos de la administración del presidente Joe Biden para traer de vuelta la fabricación de semiconductores a los Estados Unidos están impulsando la construcción de fábricas. La inversión en estructuras no residenciales como fábricas probablemente se mantuvo sólida el último trimestre, lo que contribuyó a la resistencia de la economía.

Se esperaba una mayor contribución al crecimiento del PIB del gasto público. El comercio probablemente fue un lastre después de contribuir al crecimiento durante cuatro trimestres consecutivos.

La inversión en inventario es un comodín, aunque la mayoría de los economistas apuntan a una contribución al crecimiento del PIB de al menos cinco décimas de punto porcentual. Las empresas redujeron drásticamente la acumulación de inventario en el trimestre de enero a marzo en previsión de una demanda interna más débil, recortando 2,14 puntos porcentuales del crecimiento del PIB en ese período.

Aunque la inversión residencial, que incluye la construcción de viviendas, probablemente se contrajo por noveno trimestre consecutivo, la caída fue probablemente la más superficial en un año y medio.

En el pasado, cuando la economía se dirigía a la recesión, la construcción de viviendas y la producción de automóviles se desplomaron. Pero estas partes cíclicas de la economía, incluidas las ventas de casas nuevas y las ventas de automóviles, están repuntando, lo que genera un optimismo cauteloso de que la economía podría sortear una recesión, incluso cuando algunos analistas esperaban que el PIB se volviera negativo en algún momento.

“Veremos cierta desaceleración en la segunda mitad del año y posiblemente un PIB negativo en el primer trimestre”, dijo Sean Snaith, director del Instituto de Pronósticos Económicos de la Universidad de Florida Central. “Pero, ¿llegará al nivel de una recesión? Eso está menos claro”.

Pero algunos economistas siguen convencidos de que se avecina una recesión, argumentando que los costos de endeudamiento más altos eventualmente dificultarán que los consumidores financien sus gastos con deuda.

También señalaron que los bancos estaban restringiendo el crédito y que el exceso de ahorro continuaba agotándose. Se vio que la desaceleración del crecimiento del empleo frenaba las ganancias salariales.

“A lo que nos hemos acostumbrado en las últimas recesiones es que todo se derrumba al mismo tiempo”, dijo Richard de Chazal, analista macroeconómico de William Blair en Londres.

“Lo que es diferente esta vez es que solo estamos viendo una desaceleración impulsada por la Fed. Con el tiempo, las tasas aumentarán cada vez más y las posibilidades de una recesión son mayores que no tener una”.