La temporada de ganancias se calienta

Bienvenidos de nuevo a otra temporada de ganancias, donde el clima no es lo único que se está calentando: los resultados del primer trimestre han estado en una racha caliente, con cuatro de cada cinco empresas del S&P 500 cumpliendo o superando las expectativas de Street.^®1

Pero con el mercado aferrado a niveles elevados, gran parte del alza puede tener un precio, y el desempeño de las acciones después de las ganancias generalmente se ha silenciado a medida que los analistas se centran más en la orientación hacia adelante.

Vamos a comprobar cómo les va a las empresas más grandes del mundo en una economía reabierta y lo que sus líderes están diciendo sobre el futuro.

Aproximadamente el 40% de las empresas del S&P 500 habían reportado al 28 de abril. Según estimaciones de FactSet, se espera que las ganancias aumenten 34% con respecto al primer trimestre del año pasado, lo que marcaría la tasa de crecimiento más alta desde el tercer trimestre de 2010.² En perspectiva, las ganancias aumentaron un 4% el trimestre pasado.

Sin duda, las comparaciones con las ganancias excepcionalmente débiles del primer trimestre de 2020 — cuando el inicio de la pandemia paralizó muchas empresas — son en gran parte responsables de este aumento histórico. Aún así, el porcentaje de empresas que superan las estimaciones de ganancias (más del 80%) y el grado en que están superando (en más de un 20%), están en niveles récord.²

Se prevé que las finanzas, la discrecionalidad de los consumidores y los materiales reporten el mayor crecimiento de las ganancias, mientras que se espera que los industriales y la energía registren descensos.

Hasta la fecha, los resultados se han concentrado en las finanzas, los productos básicos de consumo y los industriales. Estos son algunos temas que han surgido de la cinta:

• Grandes bancos: Los principales bancos estadounidenses iniciaron la temporada de ganancias de la manera familiar, superando las estimaciones y reportando fuertes ingresos comerciales. Los líderes financieros fueron alcistas en la economía, pronosticando un aumento en el gasto de los consumidores y las empresas.³ Otra señal de optimismo: reservas significativamente más pequeñas para impagos de préstamos.
• Gigantes de consumo: Coca Cola y Pepsi encabezaron los números principales, pero advirtieron que las recuperaciones en los mercados internacionales han sido desiguales.^4,5 Los informes se mezclaron en otros lugares: Procter & Gamble publicó resultados sólidos a medida que los consumidores agregaron productos de belleza a los carros, además de productos básicos pandémicos como los suministros de limpieza.⁶ Kimberly-Clark, sin embargo, no cumplió con las expectativas y redujo sus perspectivas para todo el año, advirtiendo que estaría subiendo los precios para compensar el aumento de los costos de las materias primas.⁷ Coca Cola y P&G también planean aumentar los precios para combatir los mayores costos de las materias primas.
• Aerolíneas: Las ganancias de las aerolíneas siguen arrastrando al sector industrial (estimado en un 18% de caída), que de otro modo estaría preparado para el crecimiento de las ganancias.² Si bien los viajes aéreos siguen siendo una fracción de lo que era la prepandemia, las principales aerolíneas revelaron que las reservas se están recuperando: American y Southwest están aumentando los vuelos antes de la temporada de verano, y algunas aerolíneas, incluyendo American, United, Spirit y JetBlue, planean reanudar la contratación de pilotos este año.⁸
• Gran tecnología: Alphabet, Microsoft, Apple y Facebook registraron enormes trimestres, superando fácilmente las estimaciones, ya que la fuerte publicidad y las ventas de productos ayudaron a aumentar los ingresos. La orientación de los gigantes tecnológicos varió de positiva (Microsoft aumentó su previsión de ingresos⁹), a cauteloso (Facebook señaló que el crecimiento puede estancarse en la segunda mitad del año¹⁰), a inexistente (Apple una vez más se detuvo en proporcionar cualquier perspectiva oficial¹¹).

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